流动性方面，软件50ETF盘中换手4.46%，成交905.17万元。拉长时刻看，到6月26日，软件50ETF近1年日均成交2976.44万元。

  国金证券剖析指出，要点寻觅大概率能从主题出资向景气生长出资落地转化，有望完结成绩高生长完成与估值提高的戴维斯双击的方向。考虑国内与海外环境的边沿改变，25年要点看好AI工业链及运用落地。外部面对大国竞赛、出口控制，内部着重科技打头阵、统筹高水平质量的开展与高水平安全，于计算机范畴，AI工业链是二者的交集与重心。

  环节一：算力；国内外CSP头部厂商Capex开销先后进入高景气，国产代替迎来机遇期。美国CSP头部厂商自22年，国内头部厂商自23H2先后进入capex开销快速上行期，且从指引看还将坚持高投入。24年开端，计算机相关上市公司算力租借十亿级大订单、大收购也先后呈现，国产算力芯片厂商也活跃推进融资与证券化进程。

  环节二：模型；海外厂商坚持抢先但放缓，国内厂商加快追逐，Agent作用估计继续改进。海外OpenAI和Google坚持技能抢先，旗舰级基座模型更新或放缓；国内阿里、字节、DS等AI厂商快速赶超，拥抱开源为运用落地发明有利条件；从技能细节来看，多模态RAG、大局回忆、MCP等技能立异有望显着提高AI运用功能，一起下降开发门槛。大模型招采项目数量逐月增加，商业落地进入加快期。

  环节三：数据；数据质量影响模型功能，方针继续推进数据要素流转，为模型供给优质养料。数据质量直接影响模型功能，业界探究组成数据和小模型开发；方针推进与AI同频共振，各地活跃建造高质量数据集和语料库，数据相关工业规划快速地增加；现在已有多家上市公司完结数据财物入表，或数据财物挂牌买卖，乃至现已完结相关收入。

  环节四：运用；AI端侧硬件与C/B/G端运用继续落地深化。AI端侧硬件方面，智能驾驭、机器人、一体机等气势喜人，软件运用方面，C端教育学习机、炒股软件、工作帮手，B端客户服务、营销、、医疗等场景Agent结合落地深化。

  硬件为基，软件为核。软件50ETF（159590）紧跟中证全指软件指数，一键布局AI软件全工业链！指数精选50只成分股，关于根底软件、运用软件、软件服务掩盖全面：约67%权重为运用软件，15%以上为AI相关范畴，信息安全占10%，其他约7%为信息技能和根底软件。场外联接（A类：023254；C类：023255）。

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